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这一杠杆资金11连降 最新撤离路线曝光:上证50成两融逃离主力
2018-02-23

  鸡年年末行情跌宕起伏,两融余额却选择一路向下,十一连降后,重新回落万亿以下规模,宣告过往长达9个月的两融上涨趋势已被打断。

  据券商中国记者统计,1月31日至2月14日的11个交易里,两融余额曾有8个交易日的单日减少规模超50亿元、4个单日减少规模过百亿,其中3次百亿降幅均对应指市场的大跌行情,分别是:

  2月1日,两融余额减少123.35亿元,上证指数下跌0.97%,创业板指下跌2.17%;

  2月6日,两融余额减少163.74亿元,上证指数下跌3.35%,创业板指下跌5.34%;

  2月9日,两融余额减少182.79亿元,上证指数下跌4.05%,创业板指下跌2.98%。

  万亿两融是如何分布呢?不同个股潜在风险如何?我们直接来看一组数据:

  1、两融余额11连降,从1.08万亿元跌至9818.40亿元,累计减少1015.68亿元,在过去十五周中第一次跌破万亿规模。

  2、11个交易日中,两融余额有8次单日降幅超50亿元、4次单日降幅超百亿,其中3次单日百亿降幅均伴随市场大跌。

  3、上证50是两融余额主力,拥有两融余额1632.73亿元,占据全市场的16.63%,两融余额前10名中有8股来自上证50指数。

  4、全市场有30股两融余额超30亿元,中国平安兴业银行京东方A超百亿;8股的两融余额占流通市值比例超过20%。

  5、上证50是两融净卖出主力军,净卖出262.23亿元,占比27.58%、贡献超四分之一;全市场两融净卖出前10名中,有6股来自上证50指数。

  两融跌破万亿,3次单日卖出超百亿

  作为市场中的高度敏感资金之一,两融资金的“助涨助跌”作用不可小视,这也是投资者情绪观察窗口,是分析资金面变化的重要参考指标。

  不过,这一敏感的杠杆资金,在跌宕起伏的鸡年年末行情中,并没有理会指数的先抑后扬,而是选择在11个交易日里一路向下。

  据券商中国记者统计,1月31日至2月14日期间,两融余额连续11个交易日下跌,从1.08万亿元跌至9818.40亿元,累计下降1015.68亿元,这是过去十五周里第一次跌破万亿元规模,值得投资者给予较大关注。

  回顾历史行情,两融的万亿规模是一个重要参考水准线,是否回升到万亿元规模,一度是市场行情的一个先行情绪指标。

  两融月度数据显示,沪深两融余额自从2016年1月跌破万亿规模后,曾长达两年时间里都在万亿元规模之下徘徊。不过,在2017年5月最后一次探底后,两融余额开启了一波长达9个月的上涨,终于在2017年11月重回万亿规模,为上证指数后续收复 “熔断顶”提供资金与心理支撑。

  两融余额2015年7月以来月度数据

  与之相呼应的是,上证指数也是在2017年5月出现了所谓“双针探底”的走势,期间创下3016.53点的阶段低位,之后开启了一波较大涨幅,且在2018年创下3587.03点的熔断后新高。

  上证指数在2017年5月“双针探底”,与两融余额探底时间相呼应

  不过,这段长达9个月之久的两融升势已被明显打断。

  15周以来,两融余额首次跌破万亿元规模

  据券商中国记者统计,1月31日至2月14日的11个交易里,两融余额曾有8个交易日的单日减少规模超50亿元、4个单日减少规模过百亿,其中3次百亿降幅均对应指市场的大跌行情,分别是:

  2月1日,两融余额减少123.35亿元,上证指数下跌0.97%,创业板指下跌2.17%;

  2月6日,两融余额减少163.74亿元,上证指数下跌3.35%,创业板指下跌5.34%;

  2月9日,两融余额减少182.79亿元,上证指数下跌4.05%,创业板指下跌2.98%。

  在此之后,上证指数在2月12日、13日和14日展开回升行情,但两融余额依然“我行我素”、保持较大跌幅,3天分别减少72.75亿元、90.23亿元和141.31亿元,分别对应上证指数的单日涨幅0.78%、0.98%和0.45%。

  谁在卖出?上证50净卖出262.23亿元

  作为市场中最快“跑路”的杠杆资金,两融余额11天时间就减少超千亿元,那么是哪些股票在卖出?先说结论:上证50指数成分股是主力之一。

  通过关注两融净卖出指标(融券净卖出-融资净买入),不难发现两融最近11个交易日净卖出950.71亿元,其中来自上证50指数成分股的净卖出金额有262.23亿元,占比达到27.58%,也即是说,在两融11连跌的行情中,上证50贡献了超四分之一的卖出力量,而可以作为比较的是,两融标的股其实有950只之多。

  下列数据更让人印象深刻:

  两融净卖出前30名,有18股来自上证50;

  两融净卖出前20名,有12股来自上证50;

  两融净卖出前10名,有6股来自上证50;

  两融净卖出前5名,有4股来自上证50。

  具体到个股,在11个交易日里,有261股的净卖出超1亿元,有98股净卖出超2亿元,54股净卖出超3亿元,24股净卖出超5亿元,同时还有8股净卖出超10亿元、多数为2017年涨幅较大的白马股。

  中国平安的两融净卖出超50亿元、位居市场第一,在11个交易日里净卖出50.89亿元,最新两融余额达到220.4亿元,不过这一两融余额占流通股市值比例较小、只有2.92%。

  同样两融净卖出超20亿元,京东方A和兴业银行两融净卖出金额分别为29.73亿元和21.05亿元,剩余两融余额分别达到146.78亿元和168.52亿元,位居市场第二和第三名。

  除此以外,两融净卖出规模超10亿元的个股还包括中国建筑农业银行中兴通讯中信证券贵州茅台,11天分别净卖出18.38亿元、14.33亿元、10.72亿元、10.69亿元和10.38亿元。

  谁逆势抄底?16股两融净买入超5000万

  即便市场指数大跌、两融11连跌,仍有一批个股获得两融资金的净买入、融资余额大幅增长。

  就净买入规模来看,在上述11个交易日时间里,有16股的两融净买入规模超过5000万元,有6股的两融净买入超过1亿元,用友网络宝钢股份的净买入规模超过4亿元,分别达到4.49亿元和4.2亿元。

  此外,净买入规模超1亿元的还包括中国国旅太钢不锈海澜之家牧原股份,期间分别净买入了2.12亿元、1.94亿元、1.36亿元和1.17亿元。

  不过,考虑到每只个股的两融余额规模本身不同,融资余额的增长幅度更值得投资者关注。

  据统计,在1月31日至2月14日期间,两市有12股的融资余额增幅超过10%,洽洽食品海澜之家用友网络等3股的融资余额增长超20%,分别增长66.1%、62.70%和22.23%,最新两融余额分别达到1.57亿元、3.62亿元和22.29亿元。

  此外,融资余额增幅较大的个股还包括宝钢股份小天鹅A、齐峰新材桂冠电力,增长幅度分别达到19.9%、12.97%、12.32%和11.75%,分别对应最新融资余额21.17亿元、1.47亿元、3.94亿元和1.35亿元。

  8股两融余额超50亿,6股来自上证50

  尽管两融余额有9818.4亿元(以融资为主,融券余额只有40.67亿元),但这些资金的分布呈现高度不均匀状态,余额前100股拥有3248.7亿元、占比超过33%,余额前50名拥有2287.33亿元、占比超23%。

  就个股的两融余额来看,当前有65的两融余额超过20亿元、有30股超过30亿元、8股超过50亿元,中国平安兴业银行京东方A等3股超百亿元,分别达到220.4亿元、168.52亿元和146.78亿元。

  上证50指数是两融余额的主力军,且在头部位置占据绝对优势。

  据券商中国记者统计,两融标的个股共有950只,但上证50成分股就拥有两融余额1632.73亿元,占据全市场两融余额的16.63%,占据比例较大。

  就排名来看,两融余额规模前10名分别是中国平安兴业银行京东方A、民生银行中信证券贵州茅台中国建筑科大讯飞中国联通浦发银行,其中除了京东方A和科大讯飞是深市股票外,其余8只个股均为上证50成分股。

  同时,上证50成分股中的农业银行招商银行万华化学中国重工也拥有较高的两融余额,全市场排名分别位居第18、第20、第21和第23名

  此外,深市中的平安银行格力电器康得新的两融规模也较高,分别达到48.79亿元、47.52亿元和43.5亿元。

  除了观察个股的融资余额绝对规模外,我们也可以通过观察融资余额/流通市值的比例来了解个股的两融潜在风险。

  据统计,两市当前有151股的两融余额占流通市值比例超过10%,有34股的两融余额占流通市值比例超过15%,有8股的两融余额占流通市值比例超过20%。

  就个股来看,全柴动力恒泰艾普数码科技泰合健康的两融余额占流通市值的比例最高,分别达到27.61%、25.06%、24.65%和22.56%,两融余额分别达到5.99亿元、9.27亿元、10.49亿元和5.69亿元。

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