平安银行,龙头上市银行估值回升明显 险资出手“买买买”,平安银行新闻,平安银行主力资金流入

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龙头上市银行估值回升明显 险资出手“买买买”
2017-11-30

  伴随着宏观经济形势企稳,银行股基本面得到改善,部分银行经营状况和资产质量的稳步向好,传导到市场上,银行“龙头股”出现了良好的溢价效应,引起投资者关注,今年股价涨逾30%的工商银行H股就遭遇中国平安保险集团股份有限公司(下称“平安集团”)的“买买买”模式。

  不过尽管银行股今年迎来估值修复行情,但对应着基本面强弱,个股表现分化。且部分银行由于资产质量差异、限售解禁等影响,二级市场走势出现分化。

  银行股估值修复

  随着银行业ROE(净资产收益率)回升,部分银行股的估值也在不断向上突破,创下历史新高。证券时报记者统计了A股25家上市银行的动态PB(市净率)值、PE(市盈率)值及同期对比增幅发现,国有五大行中的工商银行建设银行农业银行中国银行的PB、PE同比去年均大幅提升;招商银行平安银行的动态PB同比增幅达到42.67%和29.25%;动态PE同比增幅高达39.76%和42.57%。

  华泰券商金融业分析团队认为,今年银行业展开估值修复行情,一方面是,宏观经济形势企稳,既缓释银行资产质量压力,也为银行贷款扩张创造充裕需求;另一方面,从行业角度看,拨备计提减少带动净利润率回升,综合化经营推动资产周转率上涨,稳步去杠杆使杠杆率平稳变化。

  值得注意的是,今年银行股更多由基本面驱动,对应着基本面强弱,传导到市场上,个股表现分化。比如民生银行,受同业资产监管影响,今年以来同业资产规模收缩,PB同比下跌。同比去年,动态PB跌幅排名靠前的七名均为区域性城商行,分别是贵阳银行上海银行杭州银行江苏银行江阴银行无锡银行常熟银行

  这之中,尽管部分银行资产质量有所好转,但由于业绩增长未达预期、或快速扩张加大风险,再加上迎来限售解禁,如江阴银行无锡银行吴江银行上海银行等均出现短期内股价临压、曾遇大宗减持。

  工行H股月内遭四度增持

  据港交所11月27日披露,11月21日,平安集团买入7761万股工商银行H股,而这已经是平安集团月内四度增持工行港股。在早前,11月1日,平安集团买入7537.8万股;11月2日,平安人寿买入6558.9万股;11月6日,平安集团通过旗下子公司平安资管买入7645.6万股,以平均价格计算,平安集团月内四次斥资共约17.58亿港元。至此,平安集团目前已持有约合69.47亿股工商银行H股,持股比例达到8%。

  尽管在今年二季度,平安集团在A股市场减持了旗下平安人寿的普通保险产品所持有的工商银行5.91亿股,三季度持有37.31亿股,持股比例降至1.05%。但截至目前,平安集团及其子公司已持有工商银行A+H股共计约106.78亿股,持股比例约为3%,跻身第三大股东。

  工商银行股份被不断增持的背景是,伴随着宏观经济的改善,工商银行经营状况和资产质量的稳步向好,今年前三季度营业收入5358亿元,同比增3.5%;实现归母公司净利润2280亿元,同比增2.3%;营收端逐季改善;今年三季度不良率1.56%,季度环比下降0.01%;今年9月实现拨备前营业利润3804亿元,同比增7.9%,相比半年报披露的7.6%稳步提升,与此同时,今年三季度工行拨备覆盖率季度环比增2.6%至148.4%。表现在股票市场上,年初至今,工商银行A股股价涨幅达到34%,H股股价涨幅32%。

  事实上,不仅仅工商银行,从财务数据看,多家银行不良质押率和拨备计提的压力持续下降或得到缓解,银行的资产质量步入持续改善通道中。

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