平安银行,外资持股比例限制将取消 银行业净息差环比改善延续,平安银行新闻,平安银行主力资金流入

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外资持股比例限制将取消 银行业净息差环比改善延续
2017-11-13

  监管节奏趋缓且协同强化,供给侧改革利于行业不良底层资产改善,银行业不良反弹趋缓,基本面稳中向好,板块配置价值提升,我们维持对银行板块的买入评级。继续推荐招商银行宁波银行,政策风险较小、负债成本可控、股息率稳定的国有大行(中国银行建设银行等),适度关注兴业银行南京银行平安银行。风险提示: 1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化;3、政策调控力度超预期。

  上周聚焦:

  上周聚焦之一:中资银行外资持股比例限制将取消

  11 月 10 日,国新办举行中美元首北京会晤经济成果吹风会,财政部副部长朱光耀介绍说,为落实中国共产党第十九次全国代表大会关于进一步扩大对外开放的相关部署,中方决定将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过 20%、合计持股不超过 25%的持股比例限制,实施内外一致的银行业股权投资比例规则。意味着,在持股比例方面将对中外机构一视同仁,外资机构持股比例将进一步放宽。

  对我国银行业的影响主要有以下几个方面:

  1。持股比例方面,国外资本的流入或将增加,预计对中小型银行持股力度加大的可能性高于大型银行。主要原因是我国大型银行体量较大,如果外资机构要提高持股比例,对其资金方面要求较高。

  从目前外资机构持股我国上市银行的情况来看,持股对象也主要是中小银行。截至 2017 年三季度末,25 家 A 股上市银行中,外资持股的有 8家,城商行居多(5 家)。其中,新加坡华侨银行有限公司(含 QFII)合计持有宁波银行 20%股份,并列第一大股东,在上市银行中持股比例最高。2。经营方面,外资准入进一步放宽,对中资银行而言利弊共存。 (1)外资准入放宽,我国银行业竞争将更加激烈,或将倒逼国内银行进行体制改革,有利于提高经营效率、改善资产质量等,进而增强经营的稳健性;(2)外资银行一般较为注重发展零售业务且表现突出,在提供信用卡、财富管理等服务方面经验比较丰富,在产品创新、科技应用方面优势明显,外资准入放宽,或将加剧银行在零售业务领域的竞争,不过从另一个角度来看,对提高我国银行业零售服务能力以及对金融科技的应用方面有促进作用,有助于提高我国银行的盈利能力和稳定性,对估值提升有正向贡献。3。监管方面,目前我国对外资银行的体制机制尚不够完善,为了给外Tab le_Su mmar y外资机构创造内外一致的公平的竞争环境,预计我国金融监管水平将进一步提高。

  上周聚焦之二:银监会发布 2017 年三季度主要监管指标数据

  1。行业净利润增速和规模增速环比均略微下降。 (1)2017 年前三季度商业银行累计实现净利润 1.43 万亿元,同比增长 7.40%,增速较上季末下降 0.51pcts.(2) 2017 年三季度末,商业银行总资产规模同比增长 11.20%,较上季度末下滑 0.94pcts。板块内部增速分化较大,增速最快的是城商行(16.22%),然后依次是农商行( 11.28%)、国有行( 9.16%)、股份行(6.96%)。中小银行受 MPA 考核和金融去杠杆的影响较大:股份行总资产增速环比下降了 1.90pcts ,降幅最大;然后是城商行,环比下降了1.77pcts.

  2。行业净息差环比继续改善,城商行仍有压力。2017 年前三季度,商业银行净息差为 2.07%,环比提高 2bps,较 1 季度提高 4bps。主要原因为营改增价税分离因素在 5 月后退出,同时上半年市场利率上行导致负债端成本上升的压力也随着定价向资产端传导得到缓解。板块内部息差表现分化,国有行和农商行负债端优势明显,净息差环比分别提高了 3bps 和 6bps 至 2.05%和 2.83%;股份行不断调整资产负债结构,净息差环比提高 1bps 至 1.84%;城商行仍有压力,净息差环比下降1bps 至 1.94%。

  3。行业不良率环比持平,不良余额仍在上升;国有行不良环比双降。2017 年三季度末,商业银行不良贷款余额 1.67 万亿元,较上季末增加 346亿元;商业银行不良贷款率 1.74%,与上季末持平。资产质量前瞻性指标方面,商业银行关注类贷款余额环比小幅增加 57 亿元至 3.4 万亿元,关注类贷款率环比下降 8bps 至 3.56%。分板块来看,国有行实现不良环比双降,其中不良余额环比下降 158 亿元至 7714 亿元,不良率环比下降 6bps 至1.54%。

  拨备覆盖率方面,三季度末商业银行拨备覆盖率环比上升 3.22pcts 至180.39%,风险抵补能力继续加强。其中,国有行拨备覆盖率环比提升了7.20pcts 至 175.22%,提升幅度最大,然后是城商行环比提升 4.39pcts 至216.20%,股份行和农商行拨备覆盖率环比分别下降了 2.09pcts、 2.34pcts至 173.43%和 177.57%。

  要点:

  行业动态

  1、 央行:中国银行业监督管理委员会关于调整汽车贷款有关政策的通知;2、银监会:三季度末商业银行不良贷款率 1.74%,与上季末持平;净息差 2.07%,较上季末提高 2bps;3、财政部:关于支持小微企业融资有关税收政策的通知:自 2017 年 12 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日,金融机构小额贷款取得的利息收入免征增值税; 4、国家统计局: 2017 年 10 月份居民消费价格同比上涨 1.9%;5、国家统计局:2017 年 10 月份 CPI 环比微涨,PPI 环比涨幅回落;6、国家外汇管理局:2017 年三季度金融机构直接投资数据。

  公司动态

  1、上海银行:首次公开发行限售股上市流通公告;2、中国银行:第一期境内优先股股息派发实施公告,本次派发现金股息共计人民币 19.20亿元(税前) ;3、工商银行:440 亿元二级资本债券(第一期)发行完毕;4、 宁波银行:优先股股息发放实施公告,本次派发现金股息人民币 22,310万元(含税);5、中国银行:关于拟议资产重组的进展公告,拟将部分东盟地区业务转让予中银香港;6、北京银行:关于非公开发行普通股股票申请获中国证监会发行审核委员会审核通过的公告;7、招商银行:关于境内非公开发行优先股申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告。

  利率与流动性

  1、合计本周(11月6日-11月12日)进行4600亿逆回购,有6900亿逆回购到期,净回笼2300亿。此外,周日(11月12日)有665亿184天MLF到期。合计本周(11月6日-11月12日)净回笼2965亿。2 、本周隔夜、1周、1月和3月Shibor利率分别上涨13.98、2.06、-0.29和5.30 bps至2.7170%、2.8455%、4.0104%和4.4747%。存款类机构1天、7天和14天质押式回购利率分别上涨22.95、20.51、18.86和61.18bps至2.7379%、2.9438%、3.9336%和4.2118%。

  估值跟踪

  银行板块当前 PB(整体法,最新)为 0.96 倍,PE(历史 TTM_整体法)为7.05 倍,银行板块落后于沪深 300 及沪深 300 非银板块的 PB 估值差异约为 42.86%和 58.44%,PE 估值分别落后约 50.84%和 70.65%。

  风险提示

  1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化;3、政策调控力度超预期。

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